Friends of Funds

Zinssensitive Investments sind Finanzprodukte oder Vermögenswerte, deren Preise stark auf Änderungen der Zinssätze reagieren. Darunter fallen sicherlich vor allem Obligationen, aber auch bestimmte Aktien sowie gewisse Immobilienanlagen und Rohstoffe, wobei hier vor allem die Edelmetalle zu erwähnen sind. Sie alle wollen wir beleuchten, wobei über allen die Frage steht, ob und wie sich die Zinslandschaft verändern wird (in CHF, aber auch in den wichtigsten Fremdwährungen wie etwa im Dollarraum). In der Schweiz las man ja unlängst wieder von dräuenden Negativzinsen… Bei den Anlehen interessieren uns natürlich die Kreditrisiken und wie sich Kreditkennzahlen bei Unternehmen und Staaten entwickeln. Werden Risiken aktuell ausreichend kompensiert? Und wie steht es um Bonitäten (Ratings) bei spezifischen Sektoren oder Green Bonds und Private Debt? Von Interesse ist sicherlich auch der Blick auf Rohstoffaktien? Selbstverständlich sollen auch die Wandelanleihen gebührend Platz in der Debatte finden. Ist die Zeit ideal für Käufe oder sollten Umwandlungen in Betracht gezogen werden? Warum? Auch die Frage, welche Aktien/Firmen auf Zinsänderungen regieren, mag von Belang sein. Welche Faktoren haben Einfluss (Verschuldungsgrad, Rendite-Spreads zu eigenen Anleihen, Sektor-Spezifisches)? Sollte die Zeit noch reichen, können auch Immobilienaspekte noch beleuchtet werden und wie man sich optimal positionieren sollte.

 Wir freuen uns unter anderem schon auf Fabian Erismann [Bergbauanalyst bei der Earth Resource Investments AG, Zug], Rene Hermann [COO & Senior Partner, Independent Credit View AG, Zürich] und Sven Stäuber [Client Portfolio Manager, Payden & Rygel, Lobdon]. Die Gesprächsleitung übernimmt freundlicherweise Philipp Langeheinecke [Chairman der Finance-Doc Multimanagement AG, Zürich].

Die Veranstaltung wird abgerundet mit einem Apéro riche bis etwa 21.15 Uhr, zu welchem uns wie üblich ein Jazz-Duo musikalisch begleitet, diesmal unter der Leitung von Beat Baumli.

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Das europäische Fondsrecht unterscheidet zwischen UCITS (eingeführt 1985) und den Alternative Investment Funds – kurz: AIFs. Die Debatte soll etwa aufzeigen, wie sich die Marktdynamik und Innovationskraft äussert und weshalb die Fondskategorie ein so starkes Wachstum erfährt. Gibt es neben Diversifikationsbedarf und dem Wunsch nach höheren Renditen noch weitere Gründe? Wir fragen auch, ob sich die AIFs in ihrer Breite sinnvoll kategorisieren lassen und welche Unterschiede es dabei gibt. Für welche Investments bzw. -strategien wählen Fondsanbieter primär diese Form und was gibt es bei der Lancierung gegenüber UCITS zu beachten – etwa beim Labeling (Kosten, Minimalvolumina, Gründungsdauer, Anforderungen an die Asset Manager…)? Beim Vertrieb von AIFs gibt es ja Beschränkungen. Ist dieses Korsett sinnvoll oder zu eng? Und was geschieht mit den Wünschen der Privatanleger; werden diese dadurch in der Auswahl und Qualität (sprich: Renditechancen) abgehängt? Von Interesse ist auch, ob die Gefässe optimal sind für die stark zunehmenden PE/PD-Strukturen oder ob es für NBFIs regulatorische Anpassungen braucht (vielleicht gar eine neue Fondskategorie). Last but not least fragen wir nach erkennbaren Trends und notwendigen Treibern für weiteres Wachstum von AIFs. 

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Depotbanken im Fonds- und Asset Management-Geschäft sind heute weit mehr als nur Verwahrstellen. Wenn Wachstum schwieriger wird und der Verdrängungswettbewerb steigt, zählen klar strukturierte Business-, Operations- und IT-Prozesse sowie rigoroses Kostenmanagement. Zum einen hat der regulatorische Druck massiv zugenommen, zum andern ist auch das Geschäft selbst anspruchsvoller geworden. Wie lassen sich im Rahmen von Produktgestaltung und Aktivitätsfelder die Wertschöpfungskette hinsichtlich Effektivität und Effizienz weiter optimieren? In welche Richtung haben sich die relevanten technologischen Entwicklungen, aber auch der rechtliche Rahmen über die Jahre verändert? Wie änderten sich in den letzten Jahren die Anbieterstrukturen im Rahmen zunehmender Spezialisierung und Digitalisierung sowie der Ausbreitung der KI-Möglichkeiten? Welche Chancen haben im aktuellen Markt spezialisierte Nischendienstleister? Soll das Geschäft auf Eigen- oder zunehmend Fremdleistungen ausgerichtet werden? Welcher Spezialisierungsgrad soll anvisiert werden? Und wie sieht die Risikosituation in den bestimmten Geschäftsbereichen heute aus? Welches sind die zentralen Governance-Fragen im Zusammenhang mit dem Treuhandprinzip? Es gibt viel zu beleuchten im FOF-Panel vom Mai…

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KI kommt auch im ESG-Bereich zunehmend um Einsatz. Höchste Zeit also, Einsatzmöglichkeiten und Nutzen zu beleuchten. Uns interessiert vorab, wie KI die riesigen Datenmengen verarbeitet (auf welche Faktoren legen entsprechende Modelle wert?) und wie sie Muster erkennt sowie Prozesse automatisieren kann. Sie soll auch das Reporting effizienter gestalten, etwa bei der CO2-Bilanzierung oder Risikobewertung. Aber wie geht dies konkret? Können heute durch die Verknüpfung von Finanz- und Nachhaltigkeitsdaten Unternehmen holistisch bewertet werden. Und lassen sich damit strategische Entscheide ableiten bzw. Szenarioanalysen durchführen? Wie verbreitet sind heute KI-Ansätze im Asset Management und wie lassen sich die Ergebnisse beurteilen – etwa auch mit Blick auf die Kosten? Sind Rendite-Vorteile schon nachweisbar und können entsprechende Fonds zu «Verkaufsschlagern» werden? Wie sieht es heute – Stichwort ESG –mit der Umweltbilanz von KI-Modellen aus?

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